「期货」豆粕油厂为啥卖基差,具体流程?

[db:作者] · 2020-03-17 17:28 · 来源:期货学习 · 关键字:期货 · 浏览量:次 · 本文有655个文字,大小约为3KB,预计阅读时间2分钟

「期货」豆粕油厂为啥卖基差,具体流程?

豆粕油厂为啥卖基差,具体流程?

豆粕与基差合同的较量或多或少有几个回合了,我们至少需要弄明白油厂为什么要售基差合同,流程是什么?

在过去十多年里,我们以2014年为行业变局的分水岭。

做豆粕时间越久的豆粕人,对2004年中国油厂点大豆被逼仓事件的感受越深。从那时开始,中国油厂在上游与下游的夹击中煎熬,上游经常性狙击油厂的点价漏洞,而下游也趁机在油厂供应压力大,需求不好时,来做空油厂豆粕。多年的不利情势使油厂苦不堪言,但中国的油厂也在这种传统压榨向国际贸易体系化转型过程中得以锤炼。随着全球化经济一体化的车轮不断前行,下游群体用了十多年的时间从只做现货到接手近远月一口价,从了解大连豆粕期货、芝加哥CBOT,又逐步在油厂的推动下开始接手基差合同、油厂豆粕期权等。

基差合同推出后,中国油厂被拥有定价权的上游与下游夹击的日子总算有了出头之日,因为油厂售出基差合同即锁定了其既定利润,之后盘面波动的再剧烈,对油厂的影响也不大了,而且油厂还可以借市场之机来发挥运作实现利益最大化,将真正的难题与困苦转嫁给了下游。

这也是我们豆粕人在2014年开始接手基差合同后,发现越做越难的根本原因,我们豆粕人在不经意间做起了国际贸易。

接下来,让我们了解一下大豆贸易商向油厂卖大豆的流程。

第一步:贸易商向农场主收购大豆,同时在期货市场卖出相应期货保值,该过程完成后手中持有大豆现货多头和相应期货空头;

第二步:计算自己的成本和利润,确定向中国油厂的升贴水报价,并和中国油厂签订出口合同,中国油厂接受升贴水报价,并在一定的期限内购买相应数量的期货(即中国油厂点价);

第三步:中国油厂将期货多单转单给贸易商,贸易商借以平掉手中的期货空头,同时中国油厂从贸易商手中购买相应数量的大豆现货,该过程完成后贸易商手中的大豆现货多头和期货空头同时平仓。

通过这一过程,贸易商在整个大豆贸易中所获得的利润没有任何价格因素,因此通过点价交易方式贸易商可以完全规避价格波动风险。

那么,油厂向咱们下游售出基差合同的流程又是怎样的呢?

第一步:点美豆后成本基本确认,然后根据盘面核算利润,报出基差。

第二步:向下游售出基差合同,同时在豆粕期货上持有相应的空头头寸。

第三步:下游点价时,油厂同时平掉手中的豆粕现货多单和期货空单。

油厂通过引入基差模式,成功地锁定了自己的利润,同时将点价风险转嫁到了咱豆粕人身上。那我们怎么办?只能被动接受或者拒接吗?

豆粕油厂为啥卖基差,具体流程?

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